從篇首到“蓬壺殿里笙歌作”為第一段。寫登黃鶴樓遙望北方失地，引起對故國往昔“繁華”的追憶。

　　“想當年”三字點目。“花遮柳護”四句極其簡潔地寫出北宋汴京宮苑之風月繁華。萬歲山亦名艮岳。據《宋史·地理志·京城》記載，徽宗政和七年始筑。積土為假山，山周十余里，堂館池亭極多，建制精巧（蓬壺是其中一堂名），四方花竹奇石，悉聚于此，專供皇帝游玩。

　　此詞寫南方羈遲南方苦難的生活。道絢乃中原人，盛年居孀（見王逢《梧溪集》卷二）。在金兵南下之際，她同李清照一樣，“漂零遂與流入伍”，流徒江南，只身寄居一室。根據詞中所寫，她居住在臨江的城市鎮上，屋前種著樹林，庭中長滿綠竹。環境清幽的如在平時，這位女詞人的心情想必很寧靜；然而此刻她卻夢繞夷門，中心恨驚。什么原因呢？定是戰爭氣氛的影響。

　　這首輕細之詞注入了動蕩年代的時代精神，筆是輕細的情卻是深沉的。夜已深了，孤棲一室的詞人卻未合眼。透過窗欞，只見月光透過林梢，穿入小屋。

　　晏殊《蝶戀花》云：明月不諳離恨苦，斜光到曉穿朱戶。“與此詞相近。晏詞的”穿“字，孫詞的”飛“字，俱從不眠者眼中反映出月光的情態，境界極佳。這是從視覺方面著筆，以下幾句則從聽覺方面進行。

　　“策策”，象聲詞，韓愈《秋杯》詩：“秋風一披佛，策策鳴不已。”白居易《冬雪》詩：“策策窗戶前，又聞新雪睛。”由音感聽覺寫出漂零異地之情，南宋詞時為有之，如李清照《添字丑奴兒》：“窗前誰種芭蕉樹，……點滴霖淫，點滴霖淫愁損北人不慣起來聽。”此處寫風吹綠竹聲，具有特色。這風吹綠竹發出來的策策響聲，對嫁給建安人的孫道絢來說，是熟悉；而對剛從中原南來的詞人來說，又是陌生。可見心理描寫之細致。竹聲未已，繼之以柝聲，更使詞人心情浮躁。柝，俗稱梆子，用于巡夜打更。也許因為處于戰爭年代的緣故，巡夜擊柝以報平安之聲，牽動人心。迢迢長夜，月光入戶，柝聲盈耳，離人當此，何以堪情！但她不具體寫心情如何難受，卻采用象征手法，通過環境描寫。“動寒梢棲宿”一句，寫得極妙。“梢”謂樹梢，“棲宿”，以動詞作名詞，借指鳥類。也許是棲鴉，也許是棲鵲，也許是半夜聽到柝聲，它們都躁動起來。由描寫中，讀者可以看到一個落魄者惶懼戰栗的影子。

　　如果上片是用纖細筆鋒勾出作者的環境，由客觀事物象征作者的心態。那么下片便深入到刻畫詞人的內心世界，抒發出懷念國都的思想了。“等閑老去年華促”，說明詞人已經年老。據其子黃銖紹興三年跋其詞云：“年三十，先君捐棄，即抱貞節以自終。”（張世南《游宦紀聞》卷八）此詞作于其前，蓋建炎年間（1127-1130）。若三十喪失，則作此詞時恐亦四十余歲，可以稱老了。這里詞人不是嗟嘆一生庸碌無為，而是感慨人生短促，詞情深沉。零落江城，老年守寡，唯有幽獨的江梅與相伴，此境極為凄慘。姜夔《疏影》云：“但暗憶江南江北。想佩環月夜歸來，化作此花幽獨。”是以幽然梅花比喻王昭君的魂魄；此處則以此比喻自己，可謂異曲同工，達到出神入化的境界。

　　篇末二句采用了新樂府詩“卒章顯志”的手法，點明題旨所在。不管月光如何照人無寐，也不管竹聲柝聲如何干人清睡，詞人入夢了。在夢中，她回到“夷門舊家山”，得到片刻的安慰。按夷門原為戰國時大梁東門。《史記·魏公子傳贊》云：“吾過大梁之墟，求問其所謂夷門”夷門者，城之東門也。“宋時大梁稱汴京。汴京東門為詞人之”舊家山“可見詞人曾在那里住過。此句重要，乃全篇關鍵。有此一句，通體皆明；否則將不知所云了。詞人夢中回到夷門，又被驚醒，欲想重續舊夢已不可能，于是她陷入深深的悲哀。詞中戀舊居、愛舊國的主題，終于達到了。

　　應該指出的是，此詞前結寫棲鳥驚躁，后結寫好夢驚回，虛實結合，前后映襯，極力突出了離亂中詞人的形象。掩卷當知個中意味。魏慶之《詩人玉屑》卷二十稱其“使易安尚在，且有愧容矣”而思。抑揚起伏雖然太大，但也可證明其詞水平之高。